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北京和聚投资:调整仅是修正 5月投资业绩为王

发布时间:2019-05-06 16:55    浏览次数:
针对A股5月行情,北京和聚投资表示,市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复,进入到业绩为王的第二阶段,即便发生调整,仍然只是属于短期上涨过快的修正。
北京和聚投资指出,4月市场整体依然处于震荡盘整当中,但结构性差异显著。截至4月29日,上证50指数录得3.5%的当月涨幅,而与之相对应的是创业板指同期累计下跌4.6%。拉长时间看,从今年以来,上证50、创业板指累计涨幅分别为28%、29%,再次回到相对均衡的状态,只不过创业板代表的中小市值标的波动更为剧烈一些。
同时,4月主题类投资赚钱效应相对匮乏,但在利率水平超预期上行10%的情况下,受影响最大的中小创指数仅个位数下跌,尤其是像上证50一类传统强周期行业为主的板块甚至录得一定涨幅,说明市场整体估值中隐含的经济增速的预期正在悄然提升。
北京和聚投资表示,年初至今市场上涨的核心动力来自于流动性恢复背景下的估值修复,从上证50、沪深300、中证500或者创业板,甚至包括很多业绩暴雷的股票,在经过年初至今的修复行情后,很多个股涨幅惊人,估值修复行情可以说基本结束。从市场整体估值水平来看,现在上证50和沪深300在历史40%分位的位置,中证500在15%分位,创业板在64%分位,可以看到,前三者仍然具有相当的估值安全边际,即使在市场调整的过程相信仍然能够构成支撑。
北京和聚投资认为,市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复,进入到业绩为王的第二阶段,估值相对较低、业绩增长良好的龙头品种将大概率胜出,同时很多细分领域业绩向上拐点特征已经显露,值得重点关注,包括新能源板块、化工等领域。因此,市场即便发生调整,仍然只是属于短期上涨过快的修正,在这个过程中,市场会慢慢挖掘出更多阿尔法投资机会,走出结构性慢牛的机会更大。


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